這群人給美聯儲找到降息理由

  近期,美聯儲降息的理由似乎越來越少了,但是這群人卻越來越相信美聯儲今年可能降息。他們認為,20年前的一幕可能重演,并且開始搶購這兩種資產。
  
  近來,備受關注的2年期和10年期美債收益率之間的利差正在恢復,美聯儲降息的理由似乎越來越少了,但是債券交易員們似乎卻越來越相信,美聯儲今年降息0.25%的可能性很大,就像20年前一樣。
  
  交易員們加大了對短期利率下降的押注,他們普遍猜測美聯儲可能先發制人進行降息,以促使通脹更接近央行的目標。目前,交易員們正在關注2019年末和2020年的歐洲美元期權合約,以對沖美聯儲今年降息的可能性,周三還掀起了購買5年期美債期貨的熱潮。
  
  他們認為,現在的情況似乎跟1998年的某些方面出奇地相似,美國經濟處于蓬勃發展時期,通脹很低,標普500達到或接近歷史高點。
  
  盡管市場對全球兩個最大經濟體的擔憂有所緩解,但是整體的情況仍不容樂觀。歐盟最大的兩個國家德國、法國信心指數惡化,歐洲的經濟增長前景暗淡;日本經濟依然深陷通縮泥沼;周三,澳大利亞通脹數據疲軟,加拿大央行也取消了今年的加息預期。
  
  與此同時,七年來,美國的通脹一直低于美聯儲2%的目標,低通脹和通脹增長減速一般都被人們視為利率過高的信號,可能導致央行進行降息。今年3月,美聯儲副主席理查德·克拉里達和芝加哥聯儲主席查爾斯·埃文斯提到美聯儲1998年的降息舉措,以此作為全球沖擊如何刺激美國政策行動的例子。
  
  1998年,美聯儲從9月到11月連續三次降息,每次下調利率0.25%,將基準利率從5.5%下調至4.75%。當年美債收益率曲線在早些時候就已經倒掛,但美聯儲的降息舉措又將收益率曲線重新拉高了。美聯儲為了防止其他國家的經濟衰退影響到美國,在美國經濟良好的情況下進行了降息,之后美國保持了戰后最長的經濟擴張。
  
  不過,值得注意的是,美聯儲目前的降息空間要比1998年小很多,美聯儲這一輪加息周期從2015年12月開始,美國基準利率目前保持在2.25%-2.5%,而1998年美聯儲采取第一次降息前的利率是5.5%。
  
  威爾明頓信托投資顧問公司(Wilmington Trust Investment Advisors)的盧克·蒂利(Luke Tilley)表示,在過去三十年里,美國只經歷過三次衰退,決策者沒有多少數據可供參考,所以1998年的經歷尤其重要。
  
  杰弗里斯有限責任公司(Jefferies LLC。)高級貨幣市場經濟學家托馬斯·西蒙斯(Thomas Simons)則認為,市場上仍然存在這種潛在的永恒悲觀情緒,任何時候哪怕只有一絲衰退跡象,人們都會表現得非常擔憂。他認為,從現在到12月份,還會發生其他一些事情,讓人們認為全球經濟正在再次惡化。到時候這些交易員們的押注可能會有更充分的理由。

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